Riesgos del sexto retiro de la AFP
18 de abril del 2023. Esa es la fecha exacta en la cual la Cámara de Diputadas y Diputados podrá discutir un nuevo retiro de ahorros previsionales, tras el rechazo al quinto retiro ocurrido en abril del 2022, todo esto sin perder de vista los Riesgos del sexto retiro de la AFP.
Previamente los tres primeros retiros fueron tramitados y aprobados durante el gobierno de Sebastián Piñera, con el apoyo mayoritario de la entonces oposición (incluido Gabriel Boric). Desde el mundo técnico hubo siempre resistencia a esas ideas.
• La suma de los tres retiros previsionales que comenzaron a regir en 2020 y 2021 implicaron un deterioro de los fondos previsionales superior a los US$ 53 mil millones.
• Mario Marcel dijo en febrero: “En todas las instancias en las cuales me han preguntado, siempre he señalado que el tema de los retiros de fondos de pensiones es más hambre para mañana que pan para hoy. Cada vez se ha vuelto más evidente. Y nuestros argumentos han sido suficientes para convencer a los propios parlamentarios de desistir de otros retiros, como ocurrió con el llamado quinto retiro, y como ocurrió también, por lo menos en la discusión de la Comisión de Constitución, respecto del autopréstamo”.
Los cálculos de la Superintendencia de Pensiones muestran que 3,3 millones de personas se quedarían sin saldo en sus cuentas. Los especialistas prevén un deterioro mayor en el mercado de capitales, que repercute en peores condiciones para los créditos hipotecarios.
A continuación les dejaremos un resumen de los impactos que la futura aprobación puede causar a sectores importantes dentro del país:
Dentro del sector de Mercado de capitales, se resumen los siguientes impactos:
• “Los esfuerzos que ha realizado el Banco Central para disminuir el aumento sostenido y generalizado de los precios han sido muy potentes, lo que se refleja en la tasa TPM actual de un 11,25%. Este nivel de tasa de instancia tiene muchos efectos en el mercado de capitales. Por ejemplo, la renta variable se vuelve menos atractiva, toda vez que instrumentos como los depósitos a plazo ofrecen tasas tremendamente competitivas con bajo riesgo; los costos financieros de las compañías que se transan en Bolsa se elevan y repercute en los márgenes; las compañías no logran crecer en utilidades de forma atractiva por el enfriamiento económico (disminución de la demanda) que causa una política monetaria restrictiva”.
• “Por el lado de la renta fija, una aprobación del sexto retiro obligaría al Banco Central a aumentar la TPM, lo que repercute en caídas importantes en los precios; por lo tanto, un aumento en las tasas”.
• “En la economía real, encontramos numerosos ejemplos que repercuten en un enfriamiento económico: si una startup necesita realizar un aumento de capital, tendrá valorizaciones menores, porque se les exigirá ser rápida y fuertemente rentables. Las compañías en general, si requieren endeudarse, deberán invertir en proyectos muy rentables que justifiquen el alto costo que tiene el dinero hoy en día”.
Impacto en la inflación y el momento, Las personas son las propias perjudicadas, con menores pensiones futuras. También deben sumarse los posibles efectos negativos en los mercados financieros y en la economía en general (inflación).
• “Es discutible su grado de urgencia o necesidad, de acuerdo con el momento económico actual, el cual dista de la situación de apremio de las familias que pudo haber justificado el primer retiro de fondos, en los momentos más duros de la pandemia”.
• “También es cuestionable el argumento que indica que serían los segmentos más vulnerables quienes podrían acceder a los retiros, puesto que esos grupos prácticamente no tienen recursos en las administradoras (a diciembre de 2022 existían 1,6 millones de afiliados activos sin saldo, mientras que 2,3 millones poseían un saldo menor a $500.000)”.
De acuerdo con el Banco Central, dos tercios de la espiral inflacionaria que padeció el país se debió a factores internos, que incluyen el alto gasto fiscal (como el IFE) y los retiros previsionales.
Una de las visiones que está en contra de este retiro, es nuestro director y experto en el área Patricio Gana, quien menciona que parece una historia repetida , ya que en otra oportunidad pasamos por esto y sabemos las consecuencias. Por supuesto que tiene algunos beneficios pero también tiene cosas negativas.
Además afirmó que "el remedio termina siendo más caro que la enfermedad, la cual termina siendo una medida populista, porque se le pasa plata a un sector de la población, sin embargo y a raíz de esto, les va a costar más tiempo encontrar trabajo y a futuro los van a empobrecer porque se hacen cargo con sus fondos en lugar que el Estado logre socorrerlo"
